菲尼克斯水星队(Phoenix Mercury)是WNBA最初的八支球队之一，成立于1997年。在历史上的首场比赛中，她们以76-59战胜夏洛特针刺队，赢得了历史上的首场胜利。虽然那个赛季她们未能进入季后赛，但这标志着水星队的诞生。在加入WNBA的第二个赛季(1998赛季)，水星队杀入总决赛，但不敌休斯敦彗星队。接下来的几年，她们未能进入季后赛，但在2000年举办了WNBA全明星赛，为球迷带来了精彩的篮球盛宴。
2003年，水星队经历了一段低谷，但也因此获得了状元签，选中了UConn天才球员戴安娜·陶乐西(Diana Taurasi)。同时，由于克利夫兰摇滚队的解散，水星队还得到了澳大利亚球星Penny Taylor。陶乐西的加入为球队注入了新的活力。
2007年，水星队在西部联盟中表现出色，取得了队史最佳战绩23胜11负。在季后赛中，她们战胜了西雅图风暴队，随后在总决赛中击败了卫冕冠军底特律震动队，首次夺得WNBA总冠军。Cappie Pondexter成为总决赛最有价值球员。
2009年，水星队再次获得西部冠军，最终在总决赛中击败印第安纳狂热队，成功卫冕。Diana Taurasi首次获得总决赛MVP。
2014年，水星队再度问鼎总冠军，这支由Taurasi、Taylor、Candice Dupree、Brittney Griner和Dewanna Bonner组成的球队被认为是WNBA历史上最佳的球队之一。她们以团队篮球和出色的配合打出了异常漂亮的战绩。